수익률곡선(yield curve)에 대한 설명으로 옳지 않은 것은? | [7급 국가직 경제학] 21년 1회차 기출문제 상세 페이지
1[7급 국가직 경제학] 21년 1회차
수익률곡선(yield curve)에 대한 설명으로 옳지 않은 것은?
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만기 외에 다른 조건이 동일한 채권의 만기와 이자율 사이의 관계를 나타내는 곡선이다.
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이자율의 기간구조에 대한 분할시장이론(segmented markets theory)은 단기채권과 장기채권의 이자율이 시간의 흐름에 따라 같은 방향으로 움직이는 이유를 설명해 준다.
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이자율의 기간구조에 대한 유동성 프리미엄 이론(liquidity premium theory)은 수익률곡선이 전형적으로 우상향하는 이유를 설명해 준다.
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이자율의 기간구조에 대한 기대이론(expectations theory)에 따르면, 중앙은행이 앞으로 계속 단기이자율을 낮추겠다는 공약을 할 경우 장기이자율은 하락해야 한다.
해설
분할시장이론은 단기·장기채권 이자율이 함께 움직이는 현상을 설명하지 못한다.
분할시장이론은 만기별 채권을 서로 대체되지 않는 별개 시장으로 보므로, 한 만기의 이자율 변화가 다른 만기로 전달될 경로가 없다. 이자율들의 동행은 기대이론이 설명한다.
- 수익률곡선은 만기 외 조건이 같은 채권들의 만기와 수익률 관계를 나타낸 곡선이다.
- 유동성 프리미엄 이론은 장기채권에 붙는 프리미엄으로 수익률곡선이 대개 우상향하는 이유를 설명한다.
- 기대이론에서 장기이자율은 미래 단기이자율 기대치의 평균이므로, 단기이자율을 계속 낮추겠다는 공약은 장기이자율을 낮춘다.
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