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1[7급 국가직 경제학] 22년 1회차
통화공급의 증가가 실물 경제에 영향을 미치는 전달경로(transmission mechanism)에 대한 설명으로 옳지 않은 것은?
1
자산가격 상승에 따른 부의 효과(wealth effect)로 소비가 증가한다.
2
토빈의 q(Tobin’s q)가 하락하여 투자가 증가한다.
3
기업의 재무상태(balance sheet)가 개선되므로 은행 차입이 증가하여 투자가 증가한다.
4
가계 대출이 증가하여 유동성 제약을 받고 있는 가계의 소비가 증가한다.
해설
통화공급이 늘면 주가가 올라 토빈의 q가 상승하고 그 결과 투자가 증가하므로, q가 하락한다는 설명이 틀리다.
토빈의 q는 기업의 시장가치를 설치자본의 대체비용으로 나눈 값으로, 클수록 신규 투자가 유리하다.
- 통화 확장으로 주식·부동산 가격이 오르면 가계의 부가 늘어 소비가 증가한다(부의 효과).
- 기업의 순자산이 개선되면 담보가치가 올라 은행 차입과 투자가 늘어난다(대차대조표 경로).
- 은행 대출 여력이 커져 가계 대출이 늘면 유동성 제약을 받던 가계의 소비가 증가한다(신용 경로).
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