이자율 기간구조에 대한 기대이론(expectations theory)의… | [7급 국가직 경제학] 22년 1회차 기출문제 상세 페이지
1[7급 국가직 경제학] 22년 1회차
이자율 기간구조에 대한 기대이론(expectations theory)의 설명으로 옳지 않은 것은?
1
만기가 다른 채권들은 완전대체재이다.
2
장․단기이자율의 동반변화 현상을 잘 설명한다.
3
수익률곡선이 전형적으로 우상향한다는 사실을 설명한다.
4
현재에 비해 미래 단기이자율이 점차 하락할 것으로 예상되면, 수익률곡선은 우하향한다.
해설
기대이론은 장기이자율을 기대 단기이자율의 평균으로 보므로 수익률곡선이 전형적으로 우상향하는 현상을 설명하지 못한다.
기대이론대로라면 단기이자율 상승이 예상될 때만 우상향하는데, 단기이자율이 늘 오를 것이라 예상할 근거는 없다. 전형적 우상향은 장기채에 유동성(기간) 프리미엄을 더하는 유동성 프리미엄 이론으로 설명한다.
- 기대이론은 만기가 다른 채권을 완전대체재로 가정한다.
- 단기이자율이 오르면 기대 단기이자율도 올라 장기이자율이 함께 오르므로 동반변화를 잘 설명한다.
- 미래 단기이자율 하락이 예상되면 장기이자율이 단기이자율보다 낮아져 수익률곡선이 우하향한다.
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