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1[도시계획기사 필기] 15년 1회차
다음 중 프로젝트 파이낸싱(Project finanding)에 대한 설명으로 옳지 않은 것은?
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프로젝트 파이넨싱은 프로젝트 자체의 사업성과 그로부터의 현금흐름을 바탕으로 자금을 조달하는 방식이다.
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자금원 중 선순위채권은 프로젝트 파이낸싱에서 가장 큰 비중을 차지하는 자금이다.
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프로젝트 파이낸싱을 도입할 경우 일반적인 기업금융에 비해 금융기관의 위험(risk)이 줄고 금융비용도 줄일 수 있다.
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비소구금융 및 부외금융의 효과를 얻을 수 있는 반면에 다양한 이해관계자들의 협상에 의해 이루어지기 때문에 복잡한 금융절차를 가진다.
해설
프로젝트 파이낸싱을 도입하면 금융기관의 위험과 금융비용이 줄어든다는 설명은 잘못되었다. 프로젝트 파이낸싱은 개별 프로젝트의 고유 위험에 대한 정밀한 분석이 필요하므로 일반 기업금융보다 금융기관의 위험이 더 크고, 이에 따라 금융비용(금리 스프레드)도 더 높아지는 특성을 갖는다.
- 프로젝트 사업성·현금흐름 기반 조달: 정확한 정의로, 프로젝트 자체의 사업성과 미래 현금흐름을 담보로 조달하는 방식이 맞다.
- 선순위채권의 비중: 올바른 설명으로, 선순위채권(senior debt)이 자본구조에서 가장 큰 비중을 차지하고 금리도 낮다.
- 비소구금융·부외금융과 복잡한 절차: 타당한 설명으로, 비소구성(non-recourse) 특성으로 발행사의 재무상태 영향을 덜 받고, 다양한 참여자(시공사, 운영사, 금융기관 등)의 협약으로 복잡한 구조를 이룬다.
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