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1공인노무사 1차 2014년 제23회(경영학개론)
마코위츠(Markowitz)가 제시한 포트폴리오 이론의 가정으로 옳은 것은?
1
투자자들은 기대수익극대화를 추구한다.
2
거래비용과 세금을 고려한다.
3
투자자들은 포트폴리오 구성 시 무위험자산을 고려한다.
4
완전자본시장이 고려된다.
5
투자자들은 투자대상의 미래수익률 확률분포에 대하여 같은 예측을 한다.
해설
마코위츠(Markowitz)의 포트폴리오 이론은 투자자들이 투자대상의 미래수익률 확률분포에 대해 동일한 예측(동질적 기대)을 한다고 가정한다.
- 투자자는 기대수익만 극대화하는 것이 아니라 기대수익과 위험(분산)을 함께 저울질하는 평균-분산 기준으로 의사결정한다고 가정한다.
- 거래비용과 세금은 고려하지 않는다고 가정하므로 이를 고려한다는 설명은 옳지 않다.
- 무위험자산의 존재나 완전자본시장은 마코위츠 모형 자체의 가정이 아니라 이후 자본시장선·CAPM 단계에서 추가된 가정이다.
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