부동산증권에 관한 설명으로 옳은 것은? | [감정평가사 1차] 26년 1회차 기출문제 상세 페이지
1[감정평가사 1차] 26년 1회차
부동산증권에 관한 설명으로 옳은 것은?
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저당이체증권(MPTS)의 투자자는 금리위험과 채무불이행위험을 부담한다.
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저당이체채권(MPTB)의 발행자는 조기상환위험을 부담하며 투자자는 채무불이행위험을 부담한다.
3
저당담보부채권(MBB)의 투자자는 금리위험과 채무불이행위험을 부담한다.
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다른 조건이 일정할 때 시장금리가 표면금리보다 높은 경우 저당담보부채권(MBB)의 발행가격은 높아진다.
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다른 조건이 일정할 때 저당이체채권(MPTB)의 듀레이션(duration)은 조기상환이 많이 일어난 경우가 조기상환이 없는 경우보다 길다.
해설
저당이체증권(MPTS)은 발행자가 저당집합의 소유권을 투자자에게 그대로 넘기는 지분형 증권이어서, 투자자가 금리위험(조기상환위험)과 채무불이행위험을 모두 부담한다.
- 저당이체채권(MPTB)은 반대로 발행자가 저당집합을 자신의 자산으로 보유하며 채무불이행위험을 지고, 투자자는 주로 조기상환위험을 부담한다.
- 저당담보부채권(MBB)은 발행자가 초과담보를 제공하며 금리위험과 채무불이행위험을 모두 떠안는 구조로, 투자자는 정해진 원리금만 받는다.
- 시장금리가 표면금리보다 높아지면 채권의 현재가치가 낮아지므로 MBB의 발행가격은 오히려 낮아진다.
- MPTB의 듀레이션은 조기상환이 많이 일어날수록 만기 이전에 원리금이 앞당겨 회수되어 오히려 짧아진다.
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