상호배타적 포트폴리오인 A, B, C, D, E의 기대수익률과 수익률의… | [가맹거래사 1차] 22년 1회차 기출문제 상세 페이지
1[가맹거래사 1차] 22년 1회차
상호배타적 포트폴리오인 A, B, C, D, E의 기대수익률과 수익률의 표준편차는 다음과 같다. 평균-분산(mean-variance) 기준의 포트폴리오 이론이 성립하며 투자자는 위험 회피형(risk averse)이라고 가정할 경우, 효율적(efficient) 포트폴리오에 해당하는 것을 모두 고른 것은?
| 구분 | A | B | C | D | E |
|---|---|---|---|---|---|
| 기대수익률 | 9% | 15% | 19% | 12% | 19% |
| 수익률의 표준편차 | 3% | 5% | 8% | 5% | 10% |
1
A, B
2
A, D
3
C, E
4
A, B, C
5
B, C, E
해설
효율적 포트폴리오는 A, B, C이다. 위험 회피형 투자자에게는 같은 위험에서 기대수익률이 가장 높거나, 같은 기대수익률에서 위험이 가장 작은 것만 남는다는 지배원리로 걸러 낸다.
표준편차가 3%로 가장 낮은 A(기대수익률 9%)는 이보다 위험이 작은 대안이 없어 어느 것에도 지배당하지 않는다. 표준편차가 5%로 같은 B(15%)와 D(12%)를 비교하면 기대수익률이 높은 B가 D를 지배하므로 D가 탈락한다.
기대수익률이 19%로 같은 C(표준편차 8%)와 E(표준편차 10%)에서는 위험이 작은 C가 E를 지배해 E가 탈락한다. 남은 A·B·C는 서로를 지배하지 못하므로 모두 효율적 포트폴리오가 된다.
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