㈜경영의 당해연도 재무제표에서 발췌한 내용으로, 영업자산은 15,000… | [경영지도사 1차] 22년 1회차 기출문제 상세 페이지

가중평균자본비용은 세후 타인자본비용을 반영해 계산하므로 7.92%이며, 9.2%라는 서술이 옳지 않다.
표에서 타인자본(장기부채) 시장가치 6,000,000원·자본비용 8%, 자기자본 시장가치 9,000,000원·자본비용 10%이므로 총자본은 15,000,000원이고 가중치는 각각 0.4와 0.6이다.
세후 타인자본비용 $8\% \times (1-0.4) = 4.8\%$
$WACC = 4.8\% \times 0.4 + 10\% \times 0.6 = 1.92\% + 6\% = 7.92\%$
세전 이자율 8%를 그대로 쓰면 $8\% \times 0.4 + 10\% \times 0.6 = 9.2\%$가 나오지만, 이자비용의 법인세 절감효과를 빼먹은 값이라 EVA 계산에는 쓸 수 없다.
나머지 항목은 모두 성립한다.
영업투하자본 = 영업자산 15,000,000원 − 영업부채 3,000,000원 = 12,000,000원
세후순영업이익 = (매출액 18,000,000원 × 매출총이익률 30% − 판매비와 일반관리비 1,500,000원) × (1−0.4) = 3,900,000 × 0.6 = 2,340,000원
경제적 부가가치 = 2,340,000 − 12,000,000 × 7.92% = 2,340,000 − 950,400 = 1,389,600원으로, 세후순영업이익에서 영업투하자본에 대한 자본비용을 차감한 값이다