시장이 준강형 효율성(semistrong-form efficiency)… | [경영지도사 1차] 22년 1회차 기출문제 상세 페이지
1[경영지도사 1차] 22년 1회차
시장이 준강형 효율성(semistrong-form efficiency)을 충족할 때 나타날 수 있는 현상으로 옳은 것을 모두 고른 것은?
- ㄱ. 기업의 내부정보를 이용한다고 해도 초과수익률을 얻을 수 없다.
- ㄴ. 기술적 분석(technical analysis)을 이용한 주가예측은 초과수익률을 얻을 수 없다.
- ㄷ. 다른 기업을 인수한다는 계획이 공시될 때, 피인수 대상 기업의 주가가 즉각 상승한다.
- ㄹ. 기업이 재고자산 회계처리방법을 변경한다고 공시할 때 주가가 즉각 변동한다.
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ㄱ, ㄴ
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ㄱ, ㄹ
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ㄷ, ㄹ
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ㄱ, ㄴ, ㄷ
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ㄴ, ㄷ, ㄹ
해설
준강형 효율성에서는 공개된 모든 정보가 즉시 주가에 반영되므로, 기술적 분석으로 초과수익을 얻을 수 없다는 것과 인수계획 공시 시 피인수기업 주가가 즉각 상승한다는 것, 회계처리방법 변경 공시 시 주가가 즉각 변동한다는 것이 모두 옳다.
준강형은 과거 가격 정보를 반영하는 약형을 포함하므로 과거 주가 패턴에 의존하는 기술적 분석으로는 초과수익률을 얻을 수 없다. 또 인수계획이나 회계처리방법 변경 같은 공시 정보는 공표 즉시 가격에 반영되어 시차 없이 주가가 움직인다.
반면 내부정보는 아직 공개되지 않은 사적 정보여서 준강형만으로는 주가에 반영되지 않는다. 따라서 내부정보를 이용하면 초과수익률을 얻을 수 있으며, 그것까지 불가능하려면 강형 효율성이 성립해야 한다.
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