㈜경영에 대해 미래 5년간과 이후 기간에 대해 추정된 자료가 다음과 같을 때, 주주지분가치는? 미래 5년간 경제적 부가가치(EVA)의 현재가치 = 200억 원 이후 기간의 잔여 EVA의 현재가치 = 150억 원 재무부채의 현재가치 = 500억 원 현재의 영업투하자본 = 3,000억 원

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1[경영지도사 1차] 22년 1회차

㈜경영에 대해 미래 5년간과 이후 기간에 대해 추정된 자료가 다음과 같을 때, 주주지분가치는?

2,850억 원

3,000억 원

3,150억 원

3,200억 원

3,350억 원

해설

영업투하자본에 EVA의 현재가치를 더한 기업가치에서 부채가치를 차감하면 주주지분가치는 2,850억 원이다.

EVA 모형에서 기업가치 = 영업투하자본 + 미래 EVA 현재가치의 합이며, 여기서 EVA의 현재가치 합계는 시장부가가치(MVA)에 해당한다.

대입하면 $3{,}000 + 200 + 150 = 3{,}350$ 억 원이 기업가치다.

여기서 재무부채의 현재가치 500억 원을 빼면 $3{,}350 - 500 = 2{,}850$ 억 원으로, 주주지분가치는 2,850억 원이다.

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