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1[경영지도사 1차] 22년 1회차

다음 투자안의 순현재가치(NPV)는?

A는 올해 초 신사업에 10억원을 투자하였다. 이 투자는 1년 후 1억원의 현금유입이 발생하고, 앞으로 현금유입이 영구히 5%씩 성장할 것으로 예상된다. (단, 요구수익률이 10%이다.)

0원

1억원

5억원

10억원

20억원

해설

영구성장 현금흐름의 현재가치가 20억원이므로 이 투자안의 순현재가치는 10억원이다.
1년 후 1억원이 유입된 뒤 매년 5%씩 영구히 성장하고 요구수익률이 10%이므로 성장영구연금 공식  $PV=\dfrac{CF_1}{r-g}$ 을 쓴다.
대입하면  $PV=\dfrac{1\text{억}}{0.10-0.05}=20\text{억원}$ 이다.
여기서 기초 투자액 10억원을 차감하면  $NPV = 20\text{억} - 10\text{억} = 10\text{억원}$ 으로, 투자안은 10억원의 순가치를 창출한다.

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