시장포트폴리오와 상관계수가 1인 포트폴리오 P의 기대수익률과 표준편차는… | 공인노무사 1차 2025년 제34회(경영학개론) 기출문제 상세 페이지

1공인노무사 1차 2025년 제34회(경영학개론)

시장포트폴리오와 상관계수가 1인 포트폴리오 P의 기대수익률과 표준편차는 각각 24%와 30%이다. 시장포트폴리오의 표준편차는 20%이고, 무위험이자율은 3%이다. 자본자산가격결정모형(CAPM)이 성립할 경우 시장포트폴리오의 기대수익률은?

13%

15%

17%

19%

21%

해설

포트폴리오 P는 시장포트폴리오와 상관계수가 1이어서 자본시장선(CML) 위에 위치하므로, CML 식을 이용해 시장포트폴리오의 기대수익률을 구할 수 있다.
 $E(R_P) = R_f + \dfrac{E(R_M) - R_f}{\sigma_M}\sigma_P$  에  $24\% = 3\% + \dfrac{E(R_M)-3\%}{20\%}\times 30\%$  를 대입하면  $E(R_M) - 3\% = 21\% \div 1.5 = 14\%$  이다.
따라서 시장포트폴리오의 기대수익률은 17%이다.

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