금년 초에 5,000원의 배당(=d 0 )을 지급한 A기업의 배당은 매년 영원히 5%로 일정하게 성장할 것으로 예상된다. 요구수익률이 10%일 경우 이 주식의 현재가치는?

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1공인노무사 1차 2024년 제33회(경영학개론)

금년 초에 5,000원의 배당(=d₀)을 지급한 A기업의 배당은 매년 영원히 5%로 일정하게 성장할 것으로 예상된다. 요구수익률이 10%일 경우 이 주식의 현재가치는?

50,000원

52,500원

100,000원

105,000원

110,000원

해설

배당이 매년 일정한 성장률로 성장하는 경우 주식의 현재가치는 고든의 항상성장모형  $P_0=\dfrac{d_0(1+g)}{r-g}$  으로 구한다.
 $d_0=5{,}000,\ g=0.05,\ r=0.10$  을 대입하면  $d_1=5{,}000\times1.05=5{,}250$  이다.
 $P_0=\dfrac{5{,}250}{0.10-0.05}=\dfrac{5{,}250}{0.05}=105{,}000$  이므로 이 주식의 현재가치는 105,000원이다.

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