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1[감정평가사 1차] 16년 1회차

다음과 같은 조건하에서 이 부동산기업의 가중평균자본비용(WACC)은? (단, 법인세율은 없음)
구분 가치(만원) 비용(%)
타인자본 4,000 5
자기자본 6,000 15

구분	가치(만원)	비용(%)
타인자본	4,000	5
자기자본	6,000	15

9.5 %

10.0 %

11.0 %

11.5 %

12.0 %

해설

타인자본과 자기자본의 구성비율로 가중평균한 자본비용은 11.0 %이다.

총자본은 타인자본 4,000만원과 자기자본 6,000만원을 합한 1억원이므로 가중치는 각각 0.4와 0.6이다.
여기에 타인자본비용 5 %, 자기자본비용 15 %를 대입하면
$WACC = 0.4 \times 5\% + 0.6 \times 15\%$

$= 2\% + 9\% = 11\%$ 이므로 가중평균자본비용은 11.0 %가 된다.

법인세율이 없다는 단서가 있으므로 타인자본비용에 $(1-t)$ 를 곱하는 이자비용의 절세효과 조정은 하지 않는다. 만약 법인세가 있었다면 타인자본 부분만 세후 비용으로 낮아져 가중평균자본비용은 11 %보다 작아진다.

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