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1[감정평가사 1차] 16년 1회차
다음 ( )에 알맞은 모기지(Mortgage) 증권은?
( )은/는 발행자가 주택저당채권 집합물을 가지고 일정한 가공을 통해 위험-수익 구조가 다양한 트랜치(tranche)로 구성된 증권으로 발행된 채권형 증권을 말한다.
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MPTS(Mortgage Pass-Through Securities)
2
MBB(Mortgage Backed Bond)
3
MPTB(Mortgage Pay-Through Bond)
4
CMO(Collateralized Mortgage Obligation)
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CMBS(Commercial Mortgage Backed Securities)의 MBB
해설
주택저당채권 집합물을 가공해 위험-수익 구조가 서로 다른 여러 트랜치(tranche)로 나누어 발행하는 채권형 증권은 CMO(다계층저당증권)다.
트랜치마다 원리금 상환 순위와 만기를 달리해 조기상환 위험을 투자자 선호에 맞게 배분하는 것이 핵심이며, 저당채권 집합물의 소유권과 원리금 수취권은 발행자가 보유한다.
- MPTS는 지분형 증권으로 저당채권 집합물의 소유권과 원리금 수취권이 모두 투자자에게 이전되어 트랜치 구분이 없다.
- MBB는 발행자가 저당채권을 담보로 자기 신용으로 발행하는 단일 구조의 채권이고, MPTB는 소유권은 발행자가 갖되 원리금 수취권만 투자자에게 넘기는 혼합형이어서 다계층 구조와 구별된다.
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