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1[감정평가사 1차] 19년 1회차
(주)감평은 20x1년 1월 1일에 액면금액 ￦500,000의 전환사채를 다음과 같은 조건으로 액면발행하였다. 전환사채의 만기 상환조건이 액면상환조건인 경우의 전환권대가(A)와 할증상환조건(보장수익률 8%, 상환할증금 ￦32,464)인 경우의 전환권대가(B)는? (단, 계산금액은 소수점 첫째자리에서 반올림하고, 단수차이로 인한 오차가 있으면 가장 근사치를 선택한다.)
- 표시이자율: 연 6%(매년 말 지급)
- 전환사채 발행당시 일반사채의 시장이자율: 연 10%
- 만기일: 20x3년 12월 31일
| 기간 | 단일금액 ￦1의 현재가치 | 정상연금 ￦1의 현재가치 | ||
|---|---|---|---|---|
| 8% | 10% | 8% | 10% | |
| 3 | 0.7938 | 0.7513 | 2.5771 | 2.4869 |
1
A: ￦24,878 B: ￦488
2
A: ￦25,787 B: ￦17
3
A: ￦25,787 B: ￦25,353
4
A: ￦49,743 B: ￦25,353
5
A: ￦49,743 B: ￦17
해설
전환권대가는 액면상환조건일 때 ￦49,743, 할증상환조건일 때 ￦25,353이다.
전환권대가는 발행금액에서 일반사채의 시장이자율로 할인한 부채요소의 현재가치를 뺀 잔액이다. 표시이자는 ￦500,000 × 6% = ￦30,000이고 할인율은 시장이자율 10%(3기간 연금계수 2.4869, 현가계수 0.7513)를 쓴다.
액면상환조건의 부채요소 = ￦30,000 × 2.4869 + ￦500,000 × 0.7513 = ￦74,607 + ￦375,650 = ￦450,257
전환권대가 A = ￦500,000 − ￦450,257 = ￦49,743할증상환조건에서는 만기에 액면금액과 상환할증금 ￦32,464를 합한 ￦532,464를 지급한다.
부채요소 = ￦30,000 × 2.4869 + ￦532,464 × 0.7513 = ￦74,607 + ￦400,040 = ￦474,647
전환권대가 B = ￦500,000 − ￦474,647 = ￦25,353으로, 상환할증금만큼 부채요소가 커져 전환권대가는 줄어든다.
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