다음의 그림은 포트폴리오 분석을 위해 기대수익률과 위험이 다른 개별 자… | [감정평가사 1차] 19년 1회차 기출문제 상세 페이지

왼쪽으로 가장 크게 꺾여 세로축 쪽 B점을 지나는 궤적이 상관계수가 -1일 때의 포트폴리오 선인 (가)이다.
그림은 가로축이 표준편차(위험), 세로축이 기대수익률인 평면에 낮은 수익·낮은 위험의 개별자산1(가로 D, 세로 A)과 높은 수익·높은 위험의 개별자산2(가로 E, 세로 C)를 잇는 세 궤적을 그린 것이다. 두 자산을 잇는 궤적이 왼쪽으로 휠수록 분산투자에 의한 위험감소 효과가 크다.
상관계수가 +1이면 두 자산이 완전히 같이 움직여 위험감소 효과가 전혀 없으므로 궤적은 두 자산을 잇는 직선인 (다)가 되고, 상관계수가 0이면 그 사이에서 완만히 휜 (나)가 된다. 상관계수가 -1이면 위험감소 효과가 최대여서 궤적이 표준편차 0인 세로축 B점까지 닿도록 가장 왼쪽으로 꺾인 (가)가 된다.
상관계수가 -1이어서 분산효과가 극대화되더라도 제거되는 것은 개별 자산 고유의 비체계적 위험일 뿐, 시장 전체에 걸린 체계적 위험은 분산투자로 제거할 수 없다.
상관계수가 1이면 두 자산이 완전히 같은 방향으로 움직이므로 비체계적 위험조차 줄지 않는다.