(주)감평은 20×1년 1월 1일 다음과 같은 조건의 비분리형 신주인수… | [감정평가사 1차] 24년 1회차 기출문제 상세 페이지

(주)감평은 20×1년 1월 1일 다음과 같은 조건의 비분리형 신주인수권부사채를 액면발행하였다. 20×2년 초 상기 신주인수권의 60%가 행사되어 3주가 발행되었다. 20×2년 초 상기 신주인수권의 행사로 인해 증가하는 (주)감평의 주식발행초과금은? (단, 신주인수권 행사시 신주인수권대가는 주식발행초과금으로 대체한다. 화폐금액은 소수점 첫째자리에서 반올림하며, 단수차이로 인한 오차는 가장 근사치를 선택한다.)
액면금액: ￦1,000
표시이자율: 연 5%
사채발행시 신주인수권이 부여되지 않은 일반사채의 시장이자율: 연 12%
이자지급일: 매년 12월 31일
행사가격: 1주당 ￦200
발행주식의 액면금액: 1주당 ￦100
만기상환일: 20×3년 12월 31일
상환조건: 신주인수권 미행사시 상환기일에 액면금액의 113.5%를 일시상환
기간
단일금액 ￦1의 현재가치
정상연금 ￦1의 현재가치
5%
12%
5%
12%
1
0.9524
0.8928
0.9524
0.8928
2
0.9070
0.7972
1.8594
1.6900
3
0.8638
0.7118
2.7232
2.4018

￦308

￦335

￦365

￦408

￦435

신주인수권 행사로 증가하는 주식발행초과금은 ￦408이다.
먼저 발행시점의 신주인수권대가를 분리한다. 일반사채 부분의 현재가치는 매년 이자 ￦50과 만기 상환액 ￦1,135(액면의 113.5%)를 12%로 할인한 금액이다.
$50\times2.4018+1{,}135\times0.7118=120.1+807.9=928$
액면발행이므로 신주인수권대가 = 1,000 − 928 = ￦72이다.
20×2년 초에 60%가 행사되어 3주가 발행되므로 납입 현금은 3주 × ￦200 = ￦600, 자본금은 3주 × 액면 ￦100 = ￦300이다. 행사분에 해당하는 상환할증금 135 × 60% = ￦81은 잔여기간 2년의 12% 현재가치인 81 × 0.7972 ≒ ￦65만큼 자본으로 대체된다.
주식발행초과금 = 현금 600 + 신주인수권대가 대체분 (72 × 60% = 43) + 상환할증금 현재가치 65 − 자본금 300 = ￦408.