토빈(J. Tobin)의 q에 관한 설명으로 옳은 것은? | [감정평가사 1차] 25년 1회차 기출문제 상세 페이지
1[감정평가사 1차] 25년 1회차
토빈(J. Tobin)의 q에 관한 설명으로 옳은 것은?
1
토빈의 q는 설치되어 있는 자본의 시장가치 대비 대체비용의 비율로 정의된다.
2
자본재의 가격이 상승하여 자본재의 구입비용이 증가하면, 토빈의 q는 증가한다.
3
토빈의 q가 1보다 작으면, 자본 설치비용보다 새로 설치한 자본이 생산하는 현금흐름이 크다.
4
자본의 시장가치를 주가로 대체할 수 있는 경우, 주가가 상승하면 토빈의 q는 증가한다.
5
자본의 한계생산이 자본의 사용자비용보다 낮으면, 토빈의 q는 증가한다.
해설
토빈의 q는 설치된 자본의 시장가치를 대체(재취득)비용으로 나눈 비율이므로, 시장가치를 주가로 대신할 수 있다면 주가가 오를 때 q도 함께 증가한다.
정의상 q는 대체비용 대비 시장가치의 비율이지 그 역이 아니며, 자본재 가격(대체비용) 상승은 오히려 q를 낮추는 요인이다. 또한 q가 1보다 작다는 것은 새 자본이 만드는 현금흐름의 가치가 설치비용보다 작다는 뜻이고, 자본의 한계생산이 사용자비용보다 낮으면 투자유인이 줄어 q도 낮아진다.
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