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부동산투자분석기번 중 할인현금흐름분석법(didcounted cash fiow analysis)에 관한 설명으로 틀린 것은?
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장래 예상되는 현금수입과 지출을 현재가치로 할인하여 분석하는 방법이다.
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장래 현금흐름의 예측은 대상부동산의 과거 및 현재자료와 비교부동산의 시장자료를 토대로, 여러 가지 미래 예측기법을 사용해서 이루어진다.
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현금흐름의 추계에서는 부동산 운영으로 인한 영업소득뿐만 아니라 처분시의 지분복귀액도 포함된다.
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순현가법, 내부수익률법 및 수익성지수법 등은 현금흐름을 할인하여 투자분석을 하는 방법이다.
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할인현금흐름분석법에서 사용하는 요구수익률에는 세후 수익률, (종합)자본환원율 및 지분배당률 등이 있다.
해설
자본환원율(종합환원율)은 순수익을 즉시 자본화하는 직접환원법에서 쓰는 개념이고, 지분배당률은 실제 현금수익의 배당 수준을 나타내는 지표일 뿐 할인현금흐름분석의 요구수익률(할인율)로 쓰이지 않으므로 ⑤가 틀린 설명이다.
① 장래 현금수지의 현재가치화, ② 과거·현재자료와 시장자료를 토대로 한 현금흐름 예측, ③ 영업소득과 지분복귀액을 함께 고려하는 점, ④ 순현가법·내부수익률법·수익성지수법이 할인현금흐름분석기법이라는 점은 모두 옳은 설명이다.
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